速看:定增市场的“葛卫东们”集体摔跤
2022-09-15 17:14:20 来源:证券之星
(资料图)
年初至今,沪深300指数累计跌幅超过18%,7月1日至今的跌幅更是一度超过10%,似乎比大自然更快一步进入了秋季。而A股如此疲软,不仅让二级市场的股民唉声叹气,连此前参与定向增发,背后有安全垫保底的机构“大佬”们也感受到了丝丝凉意。
根据中国基金报的报道,与2019年参与兆易创新(行情603986,诊股)定增大赚166%的成绩相比,私募大佬葛卫东最近一年在定增市场上的日子不太好过,其2021年以来参与的安恒信息(行情688023,诊股)和用友网络(行情600588,诊股)定增目前已经解禁,但在解禁当日都出现了超过30%的浮亏。
被定增套住的大佬并不止葛卫东一个,因为据不完全统计,被用友网络套住的还有高瓴资本、高毅资产等明星私募,景林资产则是在中伟股份(行情300919,诊股)上“栽了跟头”。
事实上,按照2020年开始施行的资管新规,上市公司若要进行定增,其发行价不可低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80%,而锁定期也从原来的12~36个月缩短至当前的6~18个月。
而根据同花顺(行情300033,诊股)iFind的数据,如将“安全垫”定义为“增发预案价格比前复权收盘价低的幅度”的话,截至9月14日,在最近12个月已经公布预案且已实施的24起定向增发当中,除一汽富维(行情600742,诊股)因未公布预案价格而无法计算以外,有20起增发都出现了“安全垫”,其中文山电力(行情600995,诊股)和厦钨新能(行情688778,诊股)的安全垫甚至超过30%。从此角度来说,倘若挑对项目的话,机构参与定增本应是一桩几乎稳赚的买卖。
(来源:同花顺iFind数据)
那么,这桩“几乎稳赚的买卖”现在究竟是什么情况?又有多少大佬纷纷摔跤?
01
定增市场的8月
吃不饱 胜率低,破发多 垫子薄
根据申万宏源(行情000166,诊股)证券的研报统计,8月A股定增项目数和融资规模环比走出了不同趋势,其中当月上市定增项目39个(环比增加4个),其中22个为竞价定增,合计募资1091.30亿元(环比下降12.03%)。但是,在22个竞价定增项目当中,募足项目数占比为81.48%,环比下降了14.67个百分点。
对于8月解禁的定增项目,申万宏源引用Wind数据指出,8月有22个定增项目首次解禁(环比减少24个),其中17个为竞价定增;当月定增合计解禁资金为354亿元(环比减少46.47%)。
假设所有项目均以解禁日收盘价卖出,当月解禁的17个竞价定增项目中有占比17.65%的项目解禁绝对收益率为正,环比大幅下降35.69%,解禁日收益均值为-9%,仅比同期沪深300指数涨幅高了1.91个百分点。
(来源:申万宏源)
尚未解禁项目的盈利方面,申万宏源在研报中表示,以2022年9月7日收盘价计,新规下已发且尚未解禁的106个竞价定增项目中,浮盈占比为77.36%(也即22.64%项目破发),平均浮动收益率为13.10%,在剔除折价率后发行日至统计日的正收益项目占比降至48.11%,平均浮动绝对收益率均值降至-0.41%。而所有2018年以来已上市未解禁的项目当中,目前有占比22.20%的项目破发,与上述水平大体接近。
至于发行价的安全垫上,根据统计,8月上市的27个竞价定增项目基准折价率(发行价相对基准价平均折价率)为13.93%,环比上升4.60个百分点,但与同期定价定增项目平均16.78%的折价水平相比,仍然低了将近3个百分点。
(来源:申万宏源)
02
定增大佬的8月
除了亏,还是亏
定增市场疲弱,而包括葛卫东在内参与定增的“大佬”们,这个8月也不好过。
根据中国基金报的报道,私募大佬葛卫东最近一年多时间在定增市场上出手不多,其表现也不尽理想。例如,其在2021年10月21日以324.23元的定增发行价获配92.53万股安恒信息,当时的认购金额接近3亿元。但该公司当年三季度业绩不达预期,归属于上市公司股东的净利润出现3364.18万元的亏损,今年上半年营收增速放缓又一路拖累股价。根据统计,安恒信息今年4月21日解禁时的股价相比上述定增价格跌超55%,跌幅甚至比大盘同期14.21%的跌幅还大。
(安恒信息20211021~20220421股价走势,来源同花顺iFind)
不过,葛卫东手上安恒信息定增股份虽已解禁,但根据中报数据,截止今年上半年末,葛卫东依旧一股未卖,合计持有193.13万股,仍是该公司第八大股东。
(安恒信息2022中报十大股东名单,来源同花顺iFind)
而除了安恒信息以外,计算机行业的用友网络今年也让葛卫东在定增上“摔”得不轻。根据用友网络2022年1月26日发布的《2020年非公开发行A股股票发行情况报告书》(该次发行最早是公司董事会在2020年6月30日审议通过的,故称“2020年”),该次定向增发价格为每股31.95元,共有17个发行对象获配,其中葛卫东获配金额接近2亿元,锁定期为6个月。
(来源:巨潮资讯)
在股价上,用友网络和安恒信息走出了类似的下跌行情,虽然4月末之后有所反弹,但到了7月27日定增限售股解禁日,股价依旧比31.95的定增发行价下跌了33%。
(用友网络20220125~20220727股价走势,来源同花顺iFind)
除了用友网络和安恒信息以外,今年还有迈克生物(行情300463,诊股)、三环集团(行情300408,诊股)、中伟股份等个股进行定增,参与的投资者则是纷纷被套。根据中国基金报的报道,在这些被套的投资者当中,不仅包括高瓴、景林、高毅等明星私募,还包括了兴证全球、财通、诺德等公募基金。
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