多重利好消息催化 医药行业产业链不同程度受益

“中证医药指数目前处于历史低位，生物医药板块值得长远布局。”金融业内人士分析。记者关注到，东方财富choice数据显示，从A股390家生物医药的营业收入来看，2022年前三季度，390家的营业收入均为正，其中262家实现了营业收入同比正增长，占比67.18%。

具体来看，2022年前三季度，上海医药和九州通实现营业收入超千亿元，分别为1746.12亿元和1029.47亿元;白云山、国药一致和重药控股实现营业收入均超500亿元。从营业收入的同比增长来看，2022年前三季度，神州细胞-U和九安医药实现营业收入同比增长超3000%，分别为6373.79%和3010.77%。

从归属于母公司股东的净利润表现来看，335家实现了归属于母公司股东的净利润为正，占比85.90%，195家实现归母净利润的同比正增长。具体来看，九安医疗实现归属于母公司股东的净利润为160.50亿元，同比增长31918.64%，成为A股生物医药上市公司“增速王”。迈瑞医疗、药明康德和智飞生物实现归属于母公司股东的净利润均超50亿元。此外，睿智生物实现归属于母公司股东的净利润同比增长6799.35%。

广州医疗器械、中药、医疗服务等细分领域业绩表现突出

从广州(按所属地区板块划分)生物医药(按申万一级划分)上市公司业绩情况来看。东方财富choice数据显示，截至10月31日，目前已有13家广州生物医药上市公司披露了2022年三季度报告，2022年前三季度，13家公司营业收入均为正，9家实现了营业收入同比正增长。其中，白云山以548.06亿元的营业收入位居首位，大参林和金域医学营业收入均超百亿元，分别为148.18亿元和122.08亿元。

从归属于母公司股东的净利润来看，10家公司实现盈利，占比近八成，达安基因以49.11亿元位居榜首，白云山、金域医学和万孚生物均超10亿元。此外，万孚生物和达安基因实现归属于母公司股东的净利润同比增长近100%，分别为97.67%和94.52%。

记者关注到，在广州生物医药上市公司中，从细分领域来看，医疗器械、中药、医疗服务等细分领域业绩表现突出。

“部分创新医疗器械板块的上涨得益于不纳入集采的利润效能增长。CXO(医药外包服务)的上涨得益于成熟的渠道与运营能力，是中国生物医药研发板块的‘市场推动器’，弥补了创新药物研发团队对于市场与运营能力的空缺，属于强互补关系。”黑崎资本创始合伙人陈兴文分析，看好口服新冠药、中药、疫苗、创新医疗器械这些板块的头部上市公司。特别是中药领域，目前这类上市公司已经被市场热捧，但投资者仍需要控制情绪，寻找低市盈率高增长速率的个股，以长期价值投资为主战略渗透式布局生物医药板块。可重点关注口服新冠药与创新特效中药的两大板块。

医药行业迎多重政策“暖风”

消息面上，医药行业迎来多重政策“暖风”。10月12日，国家医疗保障局关于政协十三届全国委员会第五次会议第04434号(医疗卫生类423号)提案进行答复被认为有力提振了市场信心;10月13日晚，江西牵头的22省区肝功能生化试剂集采方案征求意见稿传出，从分组规则和中标规则看，相对此前高值耗材集采更加温和。

此外，国家医保局也两度明确，创新医疗器械暂不纳入集采。今年9月，国家医保局公布《对十三届全国人大五次会议第4955号建议的答复》，并透露，由于创新医疗器械临床使用尚未成熟、使用量暂时难以预估，尚难以实施带量方式。10月12日，国家医保局发布《国家医疗保障局关于政协十三届全国委员会第五次会议第02866号(社会管理类263号)提案答复的函》，再度明确创新医疗器械暂不集采。

近期，国家及各地财政给予医疗新基建充分资金支持，目前政策落地迅速，医疗设备更新改造贴息贷款有望助力医疗设备放量。

“此前国家医保局发布了2022年药品目录调整方案，与前几轮相比，放宽了罕见病用药、儿童药、鼓励仿制药的申报范围，改进了续约规则，稳定品种可纳入常规目录管理，简易续约品种降价幅度最高不超过25%。综合来看，医保谈判政策整体趋于稳定，价格降幅预计将较为温和。”对此，有行业观察人士认为，10月12日，国家医疗保障局关于政协十三届全国委员会第五次会议第04434号(医疗卫生类423号)提案进行的答复包括了关于建立多方共筹医疗保障体系、加强基本医保门诊保障工作、推动医药企业创新发展和创新药企业上市和增发情况，一系列信号意味着我国将不断完善医药改革、鼓励医药创新。受多重利好消息催化，医药行业整个产业链都可能不同程度受益，资本市场或重新开始理性看待未来医药行业成长性。

中药板块或迎新一轮发展机遇

具体到细分领域，中药板块被认为或因利好政策频出而迎新一轮发展机遇。国家卫健委上月开展中医药健康促进专项活动，根据要求，到2025年，三级和二级妇幼保健院开展中医药专科服务的比例分别要达90%和70%;公卫服务中，儿童中医药健康管理率要达到85%，65岁及以上老年人中医药健康管理率达75%。此外，受中药配方颗粒国家标准审批进度正逐渐加快这一消息的影响，近期中药概念股也备受市场关注。“以广州、广东市场为例，中成药、中药饮片可谓供需两旺，厂家聚集而且消费基础良好，我们基本上不太需要进行额外的市场培育开发。”广州某连锁药店负责人告诉记者。

浙商证券研报表示，国家高度重视中医药创新发展与中医治未病干预，中医药疾病防治与健康管理已成必然发展趋势，利好政策频出下中医药行业迎来新一轮发展机遇。湘财证券认为，政策对于中医药行业的支持涵盖中医药全产业链，涉及上游中药材种植、中医药服务体系、人才建设、传承创新、开放发展、医保支付、审评审批等多个方面，中药行业迎来政策红利期。

(记者 王楚涵)

关键词： 中证医药指数 生物医药板块 归母净利润 医疗器械