天天视点!一体化压铸为何成为反弹主力?
2022-09-20 16:54:46 来源:证券之星
(资料图)
9月20日,一体化压铸概念股震荡走强,成为两市涨幅最大的细分主题。
一体化压铸为何成为了资金热捧的主题?投资者可以关注哪些产业链投资机会?本文将详细解析。
01
一体化压铸成
新能源车行业变革趋势
一体化压铸指的是车体零件的一体化,也就是将原本设计中分散的多个小零件重新设计,高度集成,再用大型压铸机一次成型,省去了焊接过程,直接得到一个大的完整零件。一体化压铸工艺比传统高压铸件具有更大的规格和省略热处理工序。一体化压铸又分为广义和狭义两大类,广义一体化压铸指替代冲压-焊接件,将多个零件变成一个压铸件,狭义的一体化压铸主要指使用6000吨以上的大型压铸机。
传统车体制造工艺采用冲压-焊接-涂装-总装流程.采用一体化压铸技术,将分散的多个小零件重新设计,高度集成,再用大型压铸机一次成型。据马斯克透露,采用一体化压铸工艺的 Model Y后部地板,可以降低下车身总成的重量30%,同时降低生产成本40%。
此外,特斯拉还计划使用2到3个大型压铸件,包括370个零件,重量进一步降低10%,相当于增加14%的续航里程。根据建约车评的数据,以普通电动车电池80 kWh为例,若采用整体压铸式减重方式,电池容量可减少约10 kWh。以目前磷酸铁锂电池每千瓦时600元的成本计算,单车成本可以降低6000元。
特斯拉于2020年9月宣布, Model Y后部地板将采用一体化压铸工艺;根据 Austin公司22一季度的季度报告,采用一体化压铸的 ModelY产品已扩展至前舱+后地板。未来除覆盖件外,其余车身结构件的压铸、焊接等环节可能全部由压铸工艺替代,一体化压铸零件 ASP有望持续提升。
考虑到新技术导入车型的开发周期,天风证券(行情601162,诊股)预计,2023年以后,一体化压铸市场将迎来快速增长。根据天风证券的预测,到2025年,国内压铸一体化市场规模预计将超过300亿,2022-2025年 CAGR达到238%。
02
逆势增长成为反弹主力
根据目前文灿股份(行情603348,诊股)、广东鸿图(行情002101,诊股)、旭升股份(行情603305,诊股)、爱柯迪(行情600933,诊股)、泉峰汽车(行情603982,诊股)等5家压铸件公司已经发布中报,从22Q2单季度看:
①收入同比分别为22%、-3%、42%、21%、-12%,总体看强于行业表现;
②毛汽车行业估值(PE) 利率分别为 17.2%、19.2%、22.6%、26.8%、8.2%, 环比2022第一季度变化分别为-2.2pct、+1.2pct、+2.3pct、+3.4pct、-7.7pct,总体改善;
③归母净利润同比分别为145%、121%、28%、41%、-224%,大幅增长;
④最终归母净利率分别为4.7%、10.9%、15.5%、13.8%、-11.5%,环比22Q1变化分别为-1.6pct、+6.2pct、+3.4pct、+4.4pct、-15.9pct。
总体来看,上述一体化压铸概念的代表公司在二季度的业绩表现远超预期,体现出了该细分行业的阿尔法十分显著。那除了压铸件公司,该行业还有哪些机会值得关注呢?
大型压铸机是一体化压铸的核心设备,生产工艺及经验技术壁垒较高,目前仅力劲科技、伊之密(行情300415,诊股)等少数厂家具备交付能力;汽车轻量化发展趋势下,下游车企加速布局一体化压铸技术,部分已进入招标阶段,而上游设备产能有限,中航证券认为,积极布局大型压铸机的设备企业有望率先享受行业红利。
一台压铸设备主要由压铸机,辅机,熔炉,模温机,取件机器人(行情300024,诊股),喷雾机器人等组成。压铸机是压铸岛上的主要设备,根据产业链调查,近几年国产品牌7000 T压铸机的价格在六千万到七千万之间,使用寿命约为十五年。模具是铸造金属零件的一种工具,它的压铸工艺是将金属液现高速充填到模具型腔内,模具活动型腔随着金属液冷却而加压锻造而成。
根据民生证券产业链的调研,目前一套压铸模具价格约为100000元/套。不同于压铸机,模具需要定期更换。铝合金模具的使用寿命与模具的锁模力有关,一般来说,模具寿命在3500~4500吨左右,模具寿命约为8万次,而6000吨以上的模具寿命约为50000次。
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